Une mesure se distingue comme un indicateur très utile de la santé financière d’une entreprise : le ROIC ou retour sur investissement en capital. Cette métrique, souvent négligée par les investisseurs occasionnels, offre une fenêtre transparente sur la manière dont une entreprise utilise ses ressources pour générer des rendements.

Qu’est-ce que le ROIC ?

Le retour sur investissement en capital est une mesure financière qui évalue l’efficacité d’une entreprise à générer des rendements sur le capital investi dans ses opérations. En d’autres termes, il répond à la question simple : « combien d’argent une entreprise gagne-t-elle pour chaque euro investi ? »

La formule du ROIC est : 

ROIC= Bénéfice d′Exploitation (EBIT)​ / Capital investi

Où :

• EBITEBIT représente le Bénéfice d’Exploitation avant intérêts et impôts.
• Capital  investi se réfère au capital total investi dans l’entreprise, y compris la dette et les capitaux propres. Cela peut être calculé en prenant la somme des capitaux propres et de la dette, ajustée pour exclure la trésorerie.

La formule peut également être exprimée de la manière suivante :

ROIC=Bénéfice d′Exploitation (EBIT) ×(1−Tauxd′Impôt)/(Capitaux Propres + Dette – Trésorerie

Où Taux d′Impôt représente le taux d’imposition applicable à l’entreprise.

Pourquoi le ROIC est-il important?

1. Rendement réel : le ROIC offre une perspective réelle sur la performance financière d’une entreprise, en tenant compte de son niveau d’endettement. Cela permet aux investisseurs de voir au-delà des bénéfices simplement déclarés.
2. Comparaison juste : en comparant le ROIC de différentes entreprises, les investisseurs peuvent évaluer objectivement la manière dont elles utilisent le capital pour générer des rendements. Cela est particulièrement important dans des industries où les coûts d’exploitation peuvent varier considérablement.
3. Indicateur de gestion efficace : un ROIC élevé est souvent le signe d’une gestion efficace des ressources et d’investissements judicieux dans des projets rentables.

Comment l’interpréter?

• Roic positif : positif, il indique que l’entreprise génère des rendements sur son capital investi. Un chiffre élevé suggère une gestion prudente et des investissements judicieux.
• Roic négatif : négatif, il peut signaler des difficultés financières. Cependant, il est essentiel de creuser plus profondément pour comprendre les raisons sous-jacentes.

Étude de cas :

Prenons l’exemple d’une entreprise technologique xyz. Avec un ROµIC de 15%, elle génère 15 cents de bénéfice pour chaque euro investi. Comparons cela à une entreprise concurrente avec un ROIC de 8%. Xyz semble être une meilleure utilisation du capital, du moins sur cette base.

Outils & Astuces 

1/ Utiliser des Logiciels d’Analyse Financière 

Des outils tels que Bloomberg, FactSet, ou encore des plates-formes de trading en ligne offrent souvent des fonctionnalités d’analyse financière avancées. Ces logiciels peuvent simplifier le calcul du ROIC et fournir des graphiques et des rapports détaillés sur la performance d’une entreprise au fil du temps.

2/ Comparer le ROIC dans le temps 

Le ROIC peut varier d’une année à l’autre en raison de circonstances exceptionnelles ou de changements dans la stratégie d’entreprise. Comparer le ROIC sur plusieurs années peut fournir une image plus claire de la constance dans la génération de rendements.

3/ Considérer les secteurs d’activité 

Les industries ont des coûts de capital différents et des cycles de vie variés. Comparer le ROIC d’une entreprise à celui de ses pairs dans la même industrie offre une perspective plus juste sur sa performance relative.

4/ Ajuster pour l’endettement et les actifs immobilisé

Les entreprises financées principalement par la dette peuvent avoir un ROIC élevé en apparence, car l’endettement réduit le capital investi. Il peut être utile d’ajuster le ROIC en fonction de la dette pour obtenir une image plus précise de la performance opérationnelle. 

Aussi, dans certaines industries, les entreprises peuvent avoir des actifs importants qui ne génèrent pas nécessairement des rendements immédiats. Exclure ces actifs du calcul du capital investi peut fournir une mesure plus précise du rendement opérationnel.